Théorie moderne/de Markowitz brochure
Théorie moderne/de Markowitz brochure
Théorie moderne/de Markowitz brochure
La théorie de brochure traite la valeur et le risque de brochures plutôt que différentes valeurs. Ce s'appelle souvent théorie la théorie de brochure ou de la brochure moderne de Markowitz.
Le résultat principal dans la théorie de brochure est que le volatilité d'une brochure est moins que le moyenne pesée des volatilités des valeurs qu'il contient. Le écart type du retour prévu sur une brochure est :
√ (ΣWi2σi2 + ΣΣWiWjCovij)
là où les sommes sont au-dessus de toutes les valeurs dans la brochure,
Les WI est la proportion de la brochure dans la sécurité i,
le σi est l'écart type des retours prévus de la sécurité i, et,
Covij est la covariance des retours prévus des valeurs d'I et de J.
Supposant que la covariance est moins d'une (invariablement vrai), ce sera moins que la moyenne pesée de l'écart type des retours prévus des valeurs. C'est pourquoi diversification réduit le risque.
Les autres résultats importants dans la théorie moderne de brochure sont ceux qui traitent la construction de brochures efficaces.
La théorie moderne de brochure n'est pas universellement acceptée, en dépit d'être la description standard de manuel du risque et du retour de brochure. Markowitz lui-même a pensé le désaccord de normalement distribué par mesure insatisfaisante de risque. On a développé des modèles qui emploient les distributions asymettric et de à queue adipeuse (théorie post-modern de brochure). Il y a également des objections plus radicales, y compris une théorie comportementale alternative de brochure.
Toute théorie ou stratégie qui suggère qu'il soit possible de surpasser le marché sans prendre le risque supplémentaire contredise la théorie de brochure de Markowitz, de même que fait l'évidence pour le effet de valeur ou l'existence de occasions d'arbitrage persistant. Notez que seulement le bout de ces derniers est nécessairement un échec de efficacité du marché - les deux sont souvent confus (au moins dans le cadre de leur échec).
Théorie moderne/de Markowitz brochure
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