De - equitisation/con referencia a - equitisation
De-equitisation/re-equitisation
De-equitisation/re-equitisation
El De-equitisation es la substitución de la deuda para la equidad, especialmente en el nivel de mercados. En el nivel empresarial el de-equitisation ocurre con comparta las compras nuevas, adquisiciones para el efectivo, y transacciones similares.
A pesar de irrelevancia de la estructura de capital, estructura de capital importa bastante para persuadir persuade a las compañías de ajustar en respuesta a condiciones de cambio. Los cambios que accionan el de-equitisation (o su opuesto, re-equitisation) reflejan cambios en el coste de deuda y de equidad.
El motivo para ajustar la estructura de capital es generalmente bajar el coste del capital (es decir los WACC). Uno por lo tanto asumiría que ocurriría el de-equitisation cuando la deuda es barata y re-equitisation cuando la equidad es barata - observa que ésta es del punto del emisor, así que los altos precios de las acciones de los medios baratos para la equidad y producciones bajo para la deuda.
Esto significa que el de-equitisation y re-equitisation pueden ser indicadores de las valuaciones relativas de la deuda y la equidad, lo más comúnmente posible, las compras nuevas deuda-financiadas de la parte está interpretada mientras que indicando que las equidades están infravaloradas. Esto puede aplicarse en los niveles de la compañía y del mercado.
Sin embargo, sería más exacto decir que se indica qué está la opinión la gerencia prendido si la deuda o la equidad es más barata. El coste de equidad depende de vueltas previstas, y en la determinación esta los encargados pueden incurrir en las mismas equivocaciones que inversionistas, a pesar de tener más información.
Un ejemplo de los errores extensos de la gerencia miente en el renombre del volumen de compras nuevas durante el auge del dotcom. Los accionistas y la gerencia compartieron las predicciones over-optimistic del crecimiento, animándoles a que determinen incorrecto equidades como barato.
El coste de deuda y de equidad es afectado por opiniones del riesgo. Es fácil ver que el de-equitisation en 2007 y 2008 fue causado una necesidad de consolidar balances como inversionistas arrojados lejos de deuda. Mientras que esto hace equidades y volátil de la deuda menos, la cantidad más grande de deuda llevada a cabo significó que el mercado en conjunto todavía fue expuesto al mismo riesgo total - una contemplación de los momentos de la discusión de Modigliani-Miller demostrará que ésta debe estar tan.
Una causa menos fundamental de cambios en los costes relativos de deuda y de equidad es impuestos. Las compras nuevas también se utilizan a veces como método impuesto-eficiente de volver el dinero a los accionistas, eso sería pagada de otra manera como dividendos, pero éste no debe tener más que un efecto limitado sobre el de-equitisation porque es los medios de fabricación de un pago a los accionistas, no una razón de hacer un pago más grande, a los accionistas.
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