Acredite el intercambio del defecto (el CDS)
Acredite el intercambio del defecto (el CDS)
Acredite el intercambio del defecto (el CDS)
Un intercambio del defecto del crédito (CDS) es un contrato derivado que transfiere riesgo de crédito a cambio de una serie de pagos. Permite que un obligacionista compre seguro contra riesgo de defecto. Como un enlace del gato, un CDS no es, legalmente, un contrato de seguro, que es importante por las razones explicadas abajo.
La compra de un intercambio del defecto del crédito no elimina todos los riesgos asociados a deuda de la tenencia: riesgo de tipo de interés, particularmente, permanece con el sostenedor.
Un CDS se puede también considerar como lejos de descomponer la producción en un enlace en el premio de riesgo (que el asegurador recibe) y el el riesgo libera tarifa - aunque esto es complicada por la adición de riesgo contrario del partido.
Los intercambios del defecto del crédito diferencian del seguro apropiado (por ejemplo, seguro de riesgo de crédito de aseguradores del monoline) en un número de maneras:
- Los vendedores de la protección no son aseguradores y no se regulan como tal (aunque la mayoría son bancos y son por lo tanto no no regulados)
- Consecuentemente, los no requieren guardar reservas contra el riesgo
- Los compradores no necesitan actuar uberrimae FIDES
- Los compradores no necesitan un interés asegurable
El último de éstos tiene consecuencias importantes. El seguro (con excepción de seguro de vida) requiere legalmente que el comprador tenga un interés asegurable: que sufrirían una pérdida financiera de los asegurados del acontecimiento contra ocurre.
Porque los intercambios del defecto del crédito no son seguro, el comprador de la protección puede no poseer realmente el enlace que el CDS está basado encendido (las “referencias "). El comprador puede especular, o protección una diversa exposición al emisor del enlace, o aún de otro riesgo que se correlacione con él (e.g. un acreedor en el mismo país y sector industrial).
Las consecuencias de las diferencias en la regulación y la base de emptor de la advertencia de los contratos deben ser obvias.
El vendedor de la protección en un intercambio del defecto del crédito está en una posición similar al escritor de una opción. Si no hay defecto en el el ser la base, después el vendedor hace el dinero. Si hay un defecto el vendedor tiene que cubrirlo. Porque no son los pagos hicieron todo upfront, el vendedor también se exponen al riesgo de la contrapartida.
Acredite el intercambio del defecto (el CDS)
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