Obligaciones convertibles

Una obligación convertible (convertible) es un enlace en el cual puede ser intercambiado para las partes o antes de la madurez. Una obligación convertible es equivalente a un enlace recto más un autorización: es decir contiene un opción encajada.

Los convertibles dan a obligacionistas un seto contra los riesgos que se presentan de ediciones de la agencia. Que ha publicado los enlaces pueden elegir seguir una estrategia más aventurada. Si la estrategia trabaja, los sostenedores de equidad guardarán el beneficio. Si la estrategia más aventurada falla, entonces los obligacionistas hacen frente a un riesgo de defecto más alto. Mientras que los accionistas controlan a la compañía, bien pueden elegir una estrategia tan más aventurada. En este caso los sostenedores de convertibles pueden elegir convertir.

Convenios de la deuda también se utilizan para controlar este riesgo pero las autorizaciones y los convertibles son más simples y abordar el problema en su raíz (quitando el incentivo) algo que intentando imponer controles.

Otra manera de mirar los convertibles está como partes con un opción puesta de largo plazo. Los sostenedores de convertibles consiguen todas las ventajas de partes (a excepción de los dividendos y de los derechos al voto antes de la conversión), pero consiguen pagos de interés hasta la conversión (más que compensando dividendos). Además, si las partes under-perform, pueden elegir guardar los enlaces. La equivalencia no es exacta (mientras que está a un enlace más la autorización) pero refleja una razón posible de convertibles de compra.

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