Φορητός ο άλφα

Φορητός ο άλφα είναι η μεταφορά άλφα από ένα χαρτοφυλάκιο σε άλλο. Είναι μια διαδικασία που απαιτεί φράκτης το βήτα του χαρτοφυλακίου από το οποίο άλφα μεταφέρεται, και επίσης της ρύθμισης του χαρτοφυλακίου στο οποίο άλφα μεταφέρεται για να διατηρήσει βήτα του. Είναι συνήθως ένα μέρος ενισχυμένη ευρετηρίαση και των παρόμοιων στρατηγικών.

Φορητό άλφα παράδειγμα

Ένα ποσό σύνταξης έχει διαφοροποιημένες επενδύσεις. Αυτό περιλαμβάνει ένα συντηρητικά οργανωμένο βρετανικό χαρτοφυλάκιο έχει έναν βήτα 1.0 (σχετικά με το FTSE 100).

Οι διαχειριστές κεφαλαίων θέλουν να επενδύσουν για να αυξήσουν επιθετικότερα τις επιστροφές, αλλά οι επίτροποι δεν θα συμφωνήσουν με τις υψηλές βήτα στρατηγικές.

Η που επιλέγεται λύση είναι:

Πωλήστε μέρος του βρετανικού χαρτοφυλακίου, προκειμένου να χρηματοδοτηθούν οι επιθετικότερες επενδύσεις
Αυτό αφήνει το βρετανικό χαρτοφυλάκιο με έναν βήτα λιγότερο από ένα. Αυτό θα πιέσει τις επιστροφές σε μια αυξανόμενη αγορά. Έτσι μέρος των χρημάτων που συγκεντρώνονται (από την πώληση) χρησιμοποιείται για να εισαχθεί σε FTSE 100 μέλλοντα δεικτών για να επιστρέψει το βήτα σε 1.0.
Ο όγκος του υπολοίπου εμείς επένδυσε σε ένα υπάρχον εξωτερικό ενεργά διοικούμενο κεφάλαιο μικρής ΚΑΠ
Αυτό το κεφάλαιο έχει υψηλό έναν βήτα. Το υπόλοιπο των χρημάτων χρησιμοποιείται για να αγοράσει εισάγει σε περισσότερα μέλλοντα δεικτών στο δείκτη FTSE μικρή ΚΑΠ. Αυτό προστατεύει το βήτα του ενεργού κεφαλαίου

Το τελικό αποτέλεσμα είναι ότι ο άλφα του ενεργά διοικούμενου χαρτοφυλακίου προστίθεται στις επιστροφές του χαρτοφυλακίου βρετανικής δικαιοσύνης του ποσού σύνταξης χωρίς επιρροή βήτα του.

Τα χρήματα απαιτούνται για να εισαγάγουν στις μελλοντικές συμβάσεις, επειδή περιθώριο απαιτείται για να καλύψει τη δυνατότητα μιας ευθύνης

Χρήσεις φορητού του άλφα

Φορητός ο άλφα είναι ελκυστικός για τους ίδιους λόγους ότι αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου είναι: είναι μια πηγή άλφα που είναι ασύνδετος με τις αγορές. Προσφέρει μια ευρεία σειρά των άλφα μόνο επενδύσεων, συμπεριλαμβανομένου παραδοσιακού πολύ μόνο ενεργός διαχείριση.

Οι επιστροφές των αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου τείνουν να είναι υψηλές που συσχετίζονται με εκείνους άλλων αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου μετά από τις ίδιες βασικές στρατηγικές (παρά τις ιδιόκτητες παραλλαγές που υιοθετούνται). Αυτό μειώνει τη διαφοροποίηση που προσφέρουν. Υπάρχουν πολλά άλλα εναλλακτικές επενδύσεις διαθέσιμα αλλά όλα αυτά έχουν οποιαδήποτε βήτα ανάγκη ο άλφα που γίνεται φορητός για να χρησιμοποιηθούν κατά αυτόν τον τρόπο.

Κριτικές φορητού του άλφα

Το βασικό πρόβλημα με φορητό τον άλφα είναι ότι, αν και περιορίζει βήτα, προστιθέμενος ο άλφα έρχεται με προστιθέμενο αστάθεια. Με άλλα λόγια, δεν επιτρέπει πραγματικά την προσθήκη του άλφα χωρίς αυξανόμενο κίνδυνο. Αντ' αυτού, εκμεταλλεύεται την αδυναμία βήτα ως μέτρο κινδύνου για να κρυφτεί ο πρόσθετος κίνδυνος.

Φορητός ο άλφα παραδίδει τελικά τις προστιθέμενες επιστροφές κάτω από-εκτελώντας με κίνδυνο. Αυτό δεν είναι πολύ διαφορετικό από την παραδοσιακή ενεργό διαχείριση. Πρόσθεσε επίσης τις πρόσθετες δαπάνες: στο παράδειγμα ανωτέρω, όχι μόνο κάνει το ποσό σύνταξης καταβάλλει τις αμοιβές του ενεργού διευθυντή, αλλά και απορροφά τις δαπάνες των μελλοντικών συναλλαγών που απαιτούνται για να εξουδετερώσουν την επίδραση σε βήτα.

Δεν είναι σαφές ότι φορητοί άλφα επενδυτές οφελών. Επιτρέπει στους διευθυντές επένδυσης για να χρεώσει τις ενεργές διοικητικές αμοιβές από τους πελάτες που ειδάλλως να επιλέξουν παθητικές στρατηγικές.

Φορητός ο άλφα

Σχετικές σελίδες: Αγορά ουδέτερη | Απόλυτη επιστροφή | Λάθος καταδίωξης | Άλφα κεφάλαιο | Αποδοτικό χαρτοφυλάκιο
Σχετικές κατηγορίες: Στρατηγικές

Σπίτι

Αλφαβητικός δείκτης: A~B Γ D~H I~O P~R S~Z

Κατηγορίες