Δυναμικός φράκτης

Ένας δυναμικός φράκτης είναι ένας που πρέπει να ρυθμιστεί ως τιμή (και μερικές φορές άλλα χαρακτηριστικά) του χαρτοφυλακίου ή της ασφάλειας που είναι αλλαγές φράκτης.

Μερικοί τίτλοι δεν μπορούν να είναι προστατευμένος με μια στατική θέση. Παραδείγματος χάριν, η αλλαγή στην τιμή ενός επιλογή δεν είναι γραμμική με (σε μια σταθερή αναλογία) την αλλαγή στην αξία του ελλοχεύον προτέρημα. Αυτό σημαίνει ότι οι επιλογές μπορούν μόνο να προστατευθούν χρησιμοποιώντας τους κρμμένος κάτω από (ή άλλους απλούς τίτλους) δυναμικά - οι επιλογές μπορούν να προστατευθούν statically χρησιμοποιώντας άλλες επιλογές (π.χ. ένα εξωτική επιλογή με ένα χαρτοφυλάκιο των επιλογών βανίλιας).

Η περιγραφή ανωτέρω σιωπηρά μας λέει αυτό που είναι προβληματικό για το δυναμικό φράκτη. Το πρόβλημα ρίζας είναι ότι απαιτεί τη σταθερή επανισορρόπηση. Εξετάστε ένα απλό του δέλτα φράκτης όπου η αξία μιας επιλογής προστατεύεται με μια εκμετάλλευση του ελλοχεύοντος προτερήματος. Αυτό που συμβαίνει όταν αλλάζει η αξία του ελλοχεύοντος προτερήματος; Το ποσό του ελλοχεύοντος προτερήματος έπρεπε να προστατεύσει τις αλλαγές επιλογής, και έτσι η θέση πρέπει να επανισορροπηθεί;

Αυτό που συμβαίνει πότε η αλλαγή στην τιμή είναι ένα ουσιαστικό άλμα; Όχι μόνο είναι η θέση πλέον δεν προστατεύεται πλήρως, αλλά θα μπορούσε ακόμη και να παρουσιάσει ξαφνική απώλεια. Στον τύπο ιδιαίτερα συνδεμένων στρατηγικών οικονομική πρόκριση συναλλαγής όπως όπου ο δυναμικός φράκτης υιοθετείται χαρακτηριστικά, αυτό θα μπορούσε να είναι καταστρεπτικό.

Η απάντηση θα ήταν να προστατεύσει ενάντια στις αλλαγές στο δέλτα από φράκτης γάμμα. Φυσικά αυτό ακόμα δεν καλύπτει τα πραγματικά μεγάλα άλματα, επειδή γάμμα αλλάζει επίσης με την τιμή. Επιπλέον άλλοι παράγοντες μπορούν να αλλάξουν όπως οι αλλαγές σε αξία επιλογής επειδή (η αντίληψη αγορών για) το αστάθεια να κρυφτούν κάτω από.

Μπορούμε να καλύψουμε μερικές δυνατότητες με την προστασία της χρησιμοποίησης rho (για να προστατεύσει τις αλλαγές στα επιτόκια), και vega (για να προστατεύσουν τις αλλαγές στην αστάθεια). Επιπλέον ο φράκτης θήτα αντισταθμίζει την πτώση στην αξία επιλογής με το πέρασμα του χρόνου.

Ακόμη και μετά από όλο αυτό, ένας δυναμικός φράκτης ακόμα δεν θα ήταν τέλειος. Ένα ξαφνικό άλμα στην τιμή υπονοεί συχνά ένα ξαφνικό άλμα στην αστάθεια.

Όλο αυτό είναι, φυσικά, γιατί οι στρατηγικές που εξαρτώνται από το δυναμικό φράκτη, ακόμα κι αν είναι βασικά στρατηγικές οικονομικής πρόκρισης συναλλαγής, είναι επικίνδυνες.

Δυναμικός φράκτης

Σχετικές σελίδες: Δέλτα | Τιμολόγηση επιλογής φραγμός-Scholes | Arbitrageur | Υπονοούμενη αστάθεια | Στατικός φράκτης
Σχετικές κατηγορίες: Στρατηγικές

Σπίτι

Αλφαβητικός δείκτης: A~B Γ D~H I~O P~R S~Z

Κατηγορίες