ROIC (επιστροφή στο επενδυμένο κεφάλαιο)

ROIC

Η επιστροφή στο επενδυμένο κεφάλαιο (ROIC) είναι στενά συνδεδεμένη σε ROCE. Όπως ROCE εξετάζει τις επιστροφές (συνήθως EBITDA) χωρίς αποτελέσματα κύρια δομή. Υπάρχουν διάφοροι ορισμοί ROIC που σε λειτουργία ενσωματώνουν τους διάφορους καθαρισμούς:

Γδύνοντας έξω τα προτερήματα που δεν χρησιμοποιούνται στην επιχείρηση (όπως τα μετρητά και οι οικονομικές επενδύσεις)
Να γδύσει έξω την ελεύθερη χρηματοδότηση (ο συχνότερα εμπορικοί πιστωτές)
Προσθέτοντας πίσω το κόστος των προτερημάτων που έχουν γραφτεί μακριά (ο συχνότερα καλή θέληση)
Ρύθμιση για την επίδραση της οικονομικής δομής στο φόρο που πληρώνεται.

Το σημείο όλων αυτών είναι το ίδιο: για να δώσει στους επενδυτές μια καλύτερη ιδέα της επιστροφής η επιχείρηση κάνει στα χρήματα που έχει επενδύσει στο παρελθόν. ROCE κολακεύεται με να γράψει μακριά τα προτερήματα, ROIC δεν είναι. Υπάρχουν διάφοροι ορισμοί ROIC. Μια καλή αφετηρία είναι:

ROIC = EBITDA ÷ (Α - Γ - Χ + W)

όπου το Α είναι συνολικά προτερήματα (ισοδύναμα με το χρέος συν δικαιοσύνη),
Το Γ είναι μετοχές μετρητών,
Χ είναι μη-ενδιαφέρον που αντέχει τρέχοντα στοιχεία του παθητικού,

Μπορεί μερικές φορές να είναι χρήσιμο να καθαριστεί αυτό περαιτέρω με την αντικατάσταση EBITA με EBITA × (1 - φορολογικό ποσοστό). Αυτό παρουσιάζει τι το συνολική επιστροφή θα ήταν εάν η επιχείρηση ήταν καθαρά που χρηματοδοτήθηκε δικαιοσύνη. Αυτή η παραλλαγή είναι προτιμητέα εάν συγκρίνοντας τις επιχειρήσεις με τα μόνιμα διαφορετικά φορολογικά ποσοστά (π.χ., διαδικασίες στις διαφορετικές χώρες). Τα συνολικά προτερήματα περιλαμβάνουν όλα πάγια ενεργητικά και ενεργητικά.

Αν και μερικές αναφορές προτείνουν αποκλείοντας καλή θέληση από ROIC, υπάρχει ένα πολύ ισχυρό επιχείρημα το. Είναι μια επένδυση που έχει γίνει και που απαιτεί μια επιστροφή. Η ισορροπία μετρητών αποκλείεται δεδομένου ότι δεν επενδύεται στην επιχείρηση, τα ίδια μετρητά λόγου δεν συμπεριλαμβάνονται κατά τον υπολογισμό EV.

Το μη-ενδιαφέρον που αντέχει τα τρέχοντα στοιχεία του παθητικού αποκλείεται δεδομένου ότι είναι ελεύθερες πηγές χρηματοδοτήσεων για την επιχείρηση. Εάν μια επιχείρηση χρηματοδοτεί ένα μέρος των προτερημάτων της με το δανεισμό με κανένα κόστος (συχνά από τους εμπορικούς πιστωτές). Με τη λήψη ελεύθερη η χρηματοδότηση μιας επιχείρησης ωθεί τις επιστροφές στους μετόχους και αυτό πρέπει να απεικονιστεί στο ROIC.

ROIC χρησιμοποιείται για να συγκρίνει την αποδοτικότητα των επιχειρήσεων στο πλαίσιο ενός τομέα. Οι διατομεακές συγκρίσεις δεν θα είναι σημαντικές: ένας κατασκευαστής αεροσκαφών χρειάζεται περισσότερα προτερήματα από μια εταιρεία λογισμικού. Εντούτοις, ο, τιδήποτε βιομηχανία η επιχείρηση είναι, ROIC πρέπει να είναι περισσότερο από το WACC - ειδάλλως η επιχείρηση καταστρέφει παρά δημιουργεί τον πλούτο.

ROIC δεν είναι τέλειο. Όπως περιγράφεται ανωτέρω, υπόκειται ακόμα στις ιδιοτροπίες των τιμών προτερημάτων που παρουσιάζονται στο ισολογισμός. Αυτοί εξαρτώνται από τις πολιτικές υποτίμηση και την ηλικία των προτερημάτων μιας επιχείρησης. ROIC εν τούτοις δίνει στους επενδυτές έναν χρήσιμο τρόπο πόσο καλά που οργανώνεται μια επιχείρηση ήταν.

CROIC είναι παρόμοιο με ROIC αλλά μετρά τις επιστροφές μετρητών.

ROIC (επιστροφή στο επενδυμένο κεφάλαιο)

Σπίτι

Αλφαβητικός δείκτης: A~B Γ D~H I~O P~R S~Z

Κατηγορίες