Ελεύθερη ταμειακή ροή

Η ελεύθερη ταμειακή ροή (FCF) μετρά πόσα χρήματα μια επιχείρηση κάνει μετά από να αφαιρέσει τη συντήρηση capex, αλλά πριν από το capex στην επέκταση.

Αυτό είναι σημαντικό δεδομένου ότι επιτρέπει την αξιολόγηση της υπάρχουσας επιχείρησης χωρίς το σκληρότερο στην αξία γαιδάρων της επένδυσης στην επέκταση και τις νέες επιχειρήσεις. Τα τελευταία πρέπει να αξίζουν περισσότερο από τα χρήματα που επενδύονται σε τα. Πόσος περισσότερος είναι δύσκολο να αξιολογηθεί και να εκτιμήσει τις επιχειρήσεις που χρησιμοποιούν την ελεύθερη ταμειακή ροή τους παραβλέπει την ερώτηση.

Αυτό σημαίνει ότι η χρησιμοποίηση των ελεύθερων βασισμένων στη ταμειακή ροή αξιολογήσεων θα υποτιμήσει τις επιχειρήσεις που έχουν ιδιαίτερα τις καλές ευκαιρίες να επενδύσουν. Επίσης θα σημάνει ότι θα υπερεκτιμήσει τις επιχειρήσεις που αρκετά άσχημα οργανώνονται για να κάνουν τις επενδύσεις που καταστρέφουν την αξία μετόχων. Το τελευταίο δεν είναι τόσο ασυνήθιστο όπως πρέπει να είναι επειδή οι διευθυντές ωφελούνται συνήθως με να επεκταθούν περισσότερο απ' ό, τι είναι στα συμφέροντα των μετόχων.

Η ελεύθερη ταμειακή ροή είναι η ίδια όπως τι τα μερίσματα θα ήταν εάν μια επιχείρηση αποφάσισε να πληρώσει τόσο πολύς όπως θα μπορούσε στα μερίσματα χωρίς είτε τη μείωση των διαδικασιών της είτε αύξηση του χρέους.

Η ελεύθερη ταμειακή ροή (FCF) χρησιμοποιείται συχνά στις αξιολογήσεις απορριμμένη ταμειακή ροή.

Μια τραχιά ελεύθερη ταμειακή ροή μπορεί να υπολογιστεί από το δήλωση ταμειακής ροής:

FCF = λειτουργούσα ταμειακή ροή - φόρος - capex

Αυτός ο ελεύθερος αριθμός ταμειακής ροής θα χρησιμοποιούταν σε ένα DCF. Η ελεύθερη ταμειακή ροή μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί σε αναλογίες αξιολόγησης. Η σύγκριση του με EV είναι πιθανώς γενικότερα η χρήσιμη: EV/FCF. Ένας επενδυτής μετοχικού κεφαλαίου μπορεί να προτιμήσει να αφαιρέσει επίσης το καθαρό ενδιαφέρον που πληρώνεται και να χρησιμοποιήσει εκείνο τον αριθμό σε ένα DCF, ή να υπολογίσει ταμειακές ροές ανά μερίδιο.

Το πρόβλημα με αυτήν την τραχιά ελεύθερη ταμειακή ροή είναι ότι περιλαμβάνει όλο capex, όχι μόνο συντήρηση capex (το ποσό που απαιτείται για να συνεχίσει τις υπάρχουσες διαδικασίες). Αυτό δεν είναι σοβαρό πρόβλημα κατά τη χρησιμοποίηση ενός DCF όρισε ότι οι προβλέψεις που χρησιμοποιούνται στο DCF απεικονίζουν τα οφέλη της πρόσθετης επένδυσης. Μπορεί άσχημα να διαστρεβλώσει EV/FCF και τις ταμειακές ροές/το μερίδιο για τις επιχειρήσεις που επενδύουν βαριά. Είναι συνήθως μια λογική προσέγγιση δεδομένου ότι η συντήρηση και το επεκτατικό capex δεν είναι εύκολα ευδιαχώριστες και η επέκταση μπορεί να είναι μια ανάγκη προκειμένου να μείνει στην επιχείρηση, παρά την ύπαρξη πραγματικά διακριτική.

Ελεύθερη ταμειακή ροή

Σχετικές σελίδες: Ταμειακή ροή | Ταμειακή ροή ανά μερίδιο | Λειτουργούσα ταμειακή ροή | Πρότυπο έκπτωσης μερισμάτων | Αναλογίες αξιολόγησης
Σχετικές κατηγορίες: Κέρδος & ταμειακές ροές

Σπίτι

Αλφαβητικός δείκτης: A~B Γ D~H I~O P~R S~Z

Κατηγορίες