EV/EBITDA (επιχειρηματικές αξία/αποδοχές πριν από το ενδιαφέρον, το φόρο, την υποτίμηση, και τη χρεωλυσία)

EV/EBITDA

EV/EBITDA είναι ένα από το ευρύτατα χρησιμοποιημένο αναλογίες αξιολόγησης. Είναι:

EV ÷ EBITDA

Το κύριο πλεονέκτημα EV/EBITDA πέρα από την αναλογία Αναλογία PE είναι ότι είναι απρόσβλητο από το κύρια δομή μιας επιχείρησης. Συγκρίνει την αξία μιας επιχείρησης, χωρίς χρέος, με τις αποδοχές πριν από το ενδιαφέρον.

Εάν μια επιχείρηση έχει το χρέος, κατόπιν ένας αγοραστής εκείνης της επιχείρησης (που είναι τι ένα πιθανό συνηθισμένος μέτοχος είναι) σαφώς πρέπει να λάβει υπόψη αυτού να εκτιμήσει την επιχείρηση. EV περιλαμβάνει το κόστος μακριά το χρέος. EBITDA μετρά τα κέρδη πριν από το ενδιαφέρον και πριν από τις σε είδος δαπάνες υποτίμηση και χρεωλυσία.

EV/EBITDA είναι πιό δύσκολο να υπολογίσει από το PE. Δεν λαμβάνει υπόψη το κόστος των προτερημάτων ή του αποτελέσματα του φόρου. Δεδομένου ότι χρησιμοποιείται για να εξετάσει την αξία της επιχείρησης στους όρους EV δεν σπάζει αυτήν την αξία κάτω στην αξία του χρέους και την αξία του δικαιοσύνη.

Δεδομένου ότι EV/EBITDA χρησιμοποιείται γενικά στις μετοχές αξίας υποτίθεται ότι χρέος (όπως δεσμοί) που έχει μια επαληθεύσιμη τιμή εμπορίου αξίζει τη τιμή εμπορίου του. Άλλο χρέος μπορεί να υποτίθεται ότι άξιζε λογιστική αξία του. Εναλλακτικά, εκτιμείται σύμφωνα με το εμπορικό χρέος της επιχείρησης (παραδείγματος χάριν, με το ίδιο ασφάλιστρο κινδύνου με το πιό παρόμοιο εμπορικό χρέος).

Η δικαιοσύνη μπορεί έπειτα να υποτίθεται ότι άξιζε EV λιγότερο η αξία του χρέους.

Το πρώτο πλεονέκτημα EV/EBITDA είναι ότι δεν επηρεάζεται από την κύρια δομή μιας επιχείρησης, σύμφωνα με κύρια έλλειψη σχέσεως δομών. Αυτό είναι κάτι που μοιράζεται με EV/EBIT και EV/EBITA

Εξετάστε τι συμβαίνει εάν μια επιχείρηση εκδίδει τις μετοχές και χρησιμοποιεί τα χρήματα που αυξάνει για να πληρώσει μακριά το χρέος της. Αυτό συνήθως σημαίνει ότι το EPS πέφτει και το PE φαίνεται υψηλότερο (δηλ. οι μετοχές φαίνονται ακριβότερες). Το EV/EBITDA πρέπει να είναι αμετάβλητο. Τι «πριν από» και «αφότου» οι περιπτώσεις παρουσιάζουν εδώ ότι είναι ότι επιτρέπει τη δίκαιη σύγκριση των επιχειρήσεων με τις διαφορετικές κύριες δομές.

EV/EBITDA επίσης λουρίδες έξω η επίδραση της υποτίμησης και της χρεωλυσίας. Αυτά είναι σε είδος στοιχεία, και είναι τελικά ταμειακές ροές που πειράζουν στους επενδυτές.

Κατά χρησιμοποίηση EV/EBITDA την είναι σημαντικό να εξασφαλιστεί ότι και το EV και το EBITDA χρησιμοποιούμενο υπολογίζονται για την ίδια επιχείρηση. Εάν μια επιχείρηση έχει υποκαταστήματα που δεν είναι κύρια πλήρως, το Π & Λ παρουσιάζει πλήρες ποσό κερδών από αλλά ρυθμίζεται χαμηλότερα κάτω με την αφαίρεση ενδιαφέροντα μειονότητας. Έτσι το EBITDA που υπολογίζεται με την έναρξη από τα λειτουργικά οφέλη της επιχείρησης θα είναι το EBITDA για την ομάδα, όχι η επιχείρηση. Υπάρχουν δύο κοινοί τρόποι για αυτό:

Ρυθμίστε το EV με την προσθήκη της αξίας των μετοχών των θυγατρικών που δεν είναι κύριων από την επιχείρηση. Το τελικό αποτέλεσμα είναι ένα EV/EBITDA για την ομάδα. Αυτό γίνεται περίπλοκο εάν υπάρχουν πολλά υποκαταστήματα.
Περιλάβετε μόνο το ποσοστό EBITDA σε μια θυγατρική που ανήκει στην επιχείρηση. Έτσι εάν η επιχείρηση έχει έναν πάσσαλο 75% σε μια θυγατρική, περιλάβετε μόνο 75% του EBITDA της θυγατρικής στον υπολογισμό σας. Αυτό είναι απλό για τις επιχειρήσεις (όπως πολλές επιχειρήσεις τηλεπικοινωνιών) που αποκαλύπτουν ανάλογος EBITDA. Διαφορετικά, μπορεί να γίνει δύσκολο εάν τα αποτελέσματα των υποκαταστημάτων δεν είναι χωριστά διαθέσιμα. Χρειάζεται επίσης την αντίστοιχη ρύθμιση σε EV. Στο παράδειγμα ανωτέρω, μόνο 75% του χρέους του υποκαταστήματος θα περιλαμβανόταν στην ομάδα EV.

Λαμβάνοντας υπόψη αυτές τις περιπλοκές, ένα ποσό της αξιολόγησης μερών μπορεί να θεωρηθεί ως εναλλακτική λύση για τις σύνθετες ομάδες. EV/EBITDA θα μπορούσε ακόμα να χρησιμοποιηθεί για να εκτιμήσει κάθε μεμονωμένο μέρος της ομάδας.

EV/EBITDA είναι συνήθως ακατάλληλο για τις συγκρίσεις των επιχειρήσεων στις διαφορετικές βιομηχανίες, δεδομένου ότι οι απαιτήσεις δαπανών κεφαλαίου τους είναι διαφορετικές. Ιδανικά κάποιος θα αντικαθιστούσε EBITDA μείον τη συντήρηση capex (δαπάνες κεφαλαίου που απαιτούνται εάν η επιχείρηση δεν επεκτείνεται) για EBITDA. Αυτό είναι δύσκολο. Εναλλακτικά, η υποτίμηση θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί ως ανακριβές αλλά εύκολο πληρεξούσιο για τη συντήρηση capex που θα σήμαινε EV/EBITA

Όπως με PE είναι κοινό να εξετάσει EV/EBITDA χρησιμοποιώντας τα κέρδη πρόβλεψης παρά ιστορικό, και η παρόμοια ορολογία χρησιμοποιείται έπειτα.

EV/EBITDA (επιχειρηματικές αξία/αποδοχές πριν από το ενδιαφέρον, το φόρο, την υποτίμηση, και τη χρεωλυσία)

Σπίτι

Αλφαβητικός δείκτης: A~B Γ D~H I~O P~R S~Z

Κατηγορίες