De - equitisation/σχετικά με - equitisation
De-equitisation/re-Equitisation
De-equitisation/re-Equitisation
Το de-Equitisation είναι η αντικατάσταση της δικαιοσύνης με το χρέος, ειδικά στο επίπεδο αγορών. Στο επίπεδο επιχείρησης το de-equitisation εμφανίζεται μέσω buy-backs μεριδίου, αποκτήσεις για τα μετρητά, και των παρόμοιων συναλλαγών.
Παρά κύρια έλλειψη σχέσεως δομών, κύρια δομή πειράζει αρκετά να πείσει πείθει τις επιχειρήσεις για να ρυθμίσει σε απάντηση στους μεταβαλλόμενους όρους. Οι αλλαγές που προκαλούν το de-equitisation (ή το αντίθετό του, το επαν-equitisation) απεικονίζουν τις αλλαγές στο κόστος του χρέους και δικαιοσύνη.
Ο κινητήριος για τη ρύθμιση της κύριας δομής πρόκειται συνήθως να χαμηλώσει το κόστος του κεφαλαίου (δηλ. το WACC). Κάποιος επομένως θα υπέθετε ότι το de-equitisation θα εμφανιζόταν όταν το χρέος είναι φτηνό και επαν-equitisation όταν η δικαιοσύνη είναι φτηνή - σημειώστε ότι αυτό είναι από το σημείο του εκδότη, των τόσο φτηνών αξιών μεριδίου μέσων υψηλών της δικαιοσύνης και του χαμηλού παραγωγές για το χρέος.
Αυτό σημαίνει ότι το de-equitisation και το επαν-equitisation μπορούν να είναι δείκτες των σχετικών αξιολογήσεων του χρέους και η δικαιοσύνη, ο συνηθέστερα, χρέος-χρηματοδοτημένα buybacks μεριδίου ερμηνεύεται όπως δείχνοντας ότι η δικαιοσύνη είναι υποτιμημένη. Αυτό μπορεί να ισχύσει και στα επίπεδα επιχείρησης και αγοράς.
Εντούτοις, θα ήταν ακριβέστερο για να πει ότι τι είναι υποδειγμένο είναι η άποψη της διαχείρισης εάν το χρέος ή η δικαιοσύνη είναι φτηνότερο. Το κόστος της δικαιοσύνης εξαρτάται από τις αναμενόμενες επιστροφές, και στην αξιολόγηση αυτοί οι διευθυντές μπορούν να κάνουν τα ίδια λάθη με τους επενδυτές, παρά την κατοχή περισσότερων πληροφοριών.
Ένα παράδειγμα των διαδεδομένων διοικητικών λαθών βρίσκεται στη δημοτικότητα όγκου buy-backs κατά τη διάρκεια του βραχίονα dotcom. Και οι μέτοχοι και η διαχείριση μοιράστηκαν τις πέρα από-αισιόδοξες προβλέψεις της αύξησης, που ενθαρρύνει τους για να αξιολογήσουν λανθασμένα τη δικαιοσύνη όπως φτηνή.
Το κόστος και του χρέους και της δικαιοσύνης είναι επηρεασθείς από τις αντιλήψεις για τον κίνδυνο. Είναι εύκολο να δει ότι το de-equitisation το 2007 και το 2008 προκλήθηκε μια ανάγκη να ενισχύσει ισολογισμοί ως επενδυτές που ρίχτηκαν μακρυά από το χρέος. Ενώ αυτό καθιστά και τη δικαιοσύνη και το χρέος λιγότερο πτητικές, το μεγαλύτερο ποσό χρέους που κρατήθηκε σήμανε ότι η αγορά συνολικά εκτέθηκε ακόμα στον ίδιο συνολικό κίνδυνο - ένα σχέδιο στιγμών του επιχειρήματος modigliani-μυλωνάδων θα δείξει ότι αυτό πρέπει να είναι έτσι.
Μια λιγότερο θεμελιώδης αιτία των αλλαγών στις σχετικές δαπάνες του χρέους και της δικαιοσύνης είναι φορολογία. Buy-backs επίσης μερικές φορές χρησιμοποιούνται ως φόρος-αποδοτική μέθοδος τα χρήματα στους μετόχους, οι οποίοι ειδάλλως θα πληρώνονταν ως μερίσματα, αλλά αυτό δεν πρέπει να έχει περισσότερο από μια περιορισμένη επίδραση στο de-equitisation επειδή είναι ένας τρόπος παραγωγή μιας πληρωμής στους μετόχους, όχι ένας λόγος για μια μεγαλύτερη πληρωμή, στους μετόχους.
De - equitisation/σχετικά με - equitisation
Σχετικές σελίδες: Κύρια δομή | Κύρια έλλειψη σχέσεως δομών | Έλλειψη σχέσεως μερισμάτων | Αποστροφή κινδύνου | CAPM | Χάσμα παραγωγήςΣχετικές κατηγορίες: Χρηματοδότηση
Αλφαβητικός δείκτης: A~B Γ D~H I~O P~R S~Z