Moderne/Markowitz Mappentheorie

Mappentheorie beschäftigt den Wert und das Risiko der Mappen eher als einzelne Aktien. Es wird häufig Theorie moderne Mappentheorie oder der Markowitz Mappe genannt.

Das Schlüsselresultat in der Mappentheorie ist, dass das Flüchtigkeit einer Mappe kleiner als das belasteter Durchschnitt der Flüchtigkeiten der Aktien ist, die es enthält. Das Standardabweichung des erwartete Rückkehr auf einer Mappe ist:

√ (ΣWi2σi2 + ΣΣWiWjCovij)

wo die Summen über allen Aktien in der Mappe sind,
Wi ist der Anteil der Mappe in Sicherheit I,
σi ist die Standardabweichung der erwarteten Rückkehr von Sicherheit I und,
Covij ist die Kovarianz der erwarteten Rückkehr von Sicherheiten von i und von J.

Annehmend, dass die Kovarianz kleiner ist, als eine (unveränderlich zutreffend), ist dieses kleiner als der belastete Durchschnitt der Standardabweichung der erwarteten Rückkehr von den Aktien. Deshalb verringert Diversifikation Risiko.

Die anderen wichtigen Resultate in der modernen Mappentheorie sind die, die den Aufbau von leistungsfähige Mappen beschäftigen.

Moderne Mappentheorie wird nicht allgemeinhin, trotz des Seins die Standardlehrbuchbeschreibung des Portefolio-Risikos und der Rückkehr angenommen. Markowitz selbst dachte normalerweise verteilt Abweichung ein unzulängliches Maß des Risikos. Modelle sind entwickelt worden, die die asymettric und Fettschwanz Verteilungen (post-modern Mappentheorie) verwenden. Es gibt auch radikalere Einwände, einschließlich eine alternative Verhaltensmappentheorie.

Irgendeine Theorie oder Strategie, die vorschlägt, dass es möglich ist, den Markt, ohne Extrarisiko einzugehen, an Leistung zu übertreffen widerspricht Markowitz Mappentheorie, wie der Beweis für das Werteffekt oder das Bestehen hartnäckigen Schiedsspruchgelegenheiten tut. Merken Sie, dass nur das Letzte von diesen notwendigerweise ein Ausfall von Markt-Leistungsfähigkeit ist - die zwei sind häufig konfus (mindestens im Rahmen ihres Ausfalls).

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