Terminalwert
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Terminalwert
Er ist nicht praktisch, Bargeldumläufe für eine endlose Anzahl von zukünftigen Jahren zu prognostizieren. Er ist üblich, das Cashflow zu beenden, das in einem DCF mit einem Terminalwert als der abschließende JahrBargeldumlauf verwendet wird. Dieses ist der Wert aller Cash-Flows nach dem letzten Jahr. Eine grobe Schätzung genügt, weil Bargeldumläufe, die aus zukünftig sehr weit sind, weniger wichtig sind: das der anwesende Wert von Cash-Flows fällt exponential mit der Zeitspanne, bis sie empfangen werden.
Der Terminalwert kann unter Verwendung eines Schätzungverhältnis berechnet werden oder indem man eine konstante Wachstumsrate annimmt und verwendet:
PV = CF (r-g)
wo PV das anwesender Wert wie am Terminaldatum ist (es muss im DCF selbst weiter abgerechnet werden),
CF ist der tatsächliche abschließende JahrBargeldumlauf,
g ist die Wachstumsrate nach dem letzten Jahr und
r ist der Diskontsatz.
Das oben genannte in die DCF Formel enthalten, wird es:
PV = CF1/(1+r) + CF2/(1+r) 2 + CF3/(1+r) 3 + ⋅⋅⋅+ CFn/(1+r) n + CFn/(r-g) (1+r) n
wo PV der anwesende Wert ist,
CFi ist der Bargeldumlauf, der in Jahr I empfangen wird,
n ist die Zahl Jahren bis das letzte Jahr des DCF
r und g sind als oben.
Die allgemeinste Annahme, die für eine Wachstumsrate verwendet wird, um einen Terminalwert zu berechnen gebildet wird, ist, dass sie die selbe wie langfristiges Wirtschaftswachstum ist.
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